新宝配资航运风险溢价持续存在原油甲醇维持高位震荡

　　（来源：宝城期货）

　　研报正文

　　核心观点

　　【橡胶】

　　本周二国内沪胶期货 2609 合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势。收盘时期价收涨 0.71%至17740 元/吨。9-1月差贴水幅度收敛至 740 元/吨。短期胶市步入多空分歧阶段，上下空间受限，预计后市沪胶期货或维持高位震荡整理的走势。

　　【甲醇】

　　本周二国内甲醇期货 2609 合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高上涨至 2974 元/吨一线，最低下探至2918元/吨，收盘时略微收涨 0.34%至 2963 元/吨。9-1 月差升水幅度收敛至 108 元/吨。

　　当前甲醇市场处在多空分歧阶段，国内部分装置检修，周度产量回落至 200 万吨以下，供应压力稍减，不过下游需求依然疲弱，港口库存去化步入尾声。预计后市甲醇期货或维持震荡整理走势。

　　【原油】

　　本周二国内原油期货 2607 合约呈现放量增仓，震荡上行，小幅收涨的走势，期价最高涨至 688.9 元/桶，最低下跌至655.0元/桶，收盘时期价小幅收涨 1.31%至 681.1 元/桶。

　　由于中东局势反复，霍尔木兹海峡通航仍处低位，航运风险溢价持续存在。预计后市国内原油期货价格或维持震荡偏强的走势。

　　1．产业动态

　　橡胶

　　据隆众资讯统计，截至 2026 年 5 月 17 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 71.52 万吨，环比上期减少 0.35 万吨，降幅0.49%。保税区库存11.18万吨，降幅 6.52%；一般贸易库存 60.34 万吨，增幅0.72%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加 1.95 个百分点，出库率增加 6.17 个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.93 百分点，出库率增加 1.79 个百分点。

　　截至 2026 年 5 月 15 日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.67%，环比+30.78 个百分点，同比+3.46 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为68.56%，环比+21.27 个百分点，同比+8.68 个百分点。随着“五一”假期结束，检修样本企业于 6 日左右陆续复工复产，企业外贸订单表现尚可，加之前期成品库存储备低，多数企业排产恢复迅速，带动本周样本企业产能利用率明显提升。预计下周期轮胎样本企业产能利用率小幅波动为主，周期内正值广饶国际轮胎展期间，多数企业装置运行保持平稳，个别企业存 3 天左右检修计划，将对整体产能利用率形成一定拖拽。

　　2026 年 4 月，我国汽车产销分别完成 257.5 万辆和252.6 万辆，环比分别下降 11.7%和 12.9%，同比分别下降 1.7%和 2.5%。2026 年1-4 月，我国汽车产销分别完成 961.4 万辆和 957.4 万辆，同比分别下降5.5%和4.8%。

　　2026 年 4 月份，我国重卡市场共计销售约 12.5 万辆，环比下降约10%，比上年同期的 8.8 万辆增长约 43%。1-4 月，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约 26%。2026 年 4 月中国物流业景气指数（LPI）为51.1%，环比回落0.4 个百分点，仍处于扩张区间（高于 50%）。

　　甲醇

　　截止 2026 年 5 月 15 日当周，国内甲醇平均开工率维持在84.03%，周环比小幅减少 1.10%，月环比小幅减少 2.97%，较去年同期略微增加0.35%。同期我国甲醇周度产量均值达 198.33 万吨，周环比大幅减少7.69 万吨，月环比小幅减少 5.55 万吨，较去年同期 199.11 万吨，略微减少0.78 吨。

　　截止 2026 年 5 月 15 日当周，国内甲醛开工率维持在31.04%，周环比略微增加 0.01%。同时二甲醚方面，开工率维持在 6.75%，周环比略微减少0.49%。醋酸开工率维持在 72.97%，周环比大幅减少 9.84%。MTBE 开工率维持在51.03%，周环比略微增加 0.02%。截止 2026 年 5 月 15 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在 79.65%，周环比略微减少 0.29 个百分点，月环比略微减少 0.76%。截止 2026 年 5 月 15 日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为40元/吨，周环比小幅回升 78 元/吨，月环比大幅回升 560 元/吨。

　　截止 2026 年 5 月 15 日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 59.02 万吨，周环比大幅减少 7.33 万吨，月环比大幅减少9.38 万吨，较去年同期大幅增加 20.01 万吨。截至 2026 年 5 月 14 日当周，我国内陆甲醇库存合计达 36.38 万吨，周环比小幅减少 4.03 万吨，月环比略微减少0.40万吨，较去年同期的 33.59 万吨，小幅增加 2.79 万吨。

　　原油

　　截止 2026 年 5 月 8 日当周，美国石油活跃钻井平台数量为410 座，周环比小幅增加 2 座，较去年同期回落 64 座。截止 2026 年5 月8 日当周，美国原油日均产量 1371.0 万桶，周环比小幅增加 13.7 万桶/日，同比小幅增加32.3万桶/日，处在历史高位。

　　截至 2026 年 5 月 8 日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.5288 亿桶，周环比小幅减少 430.6 万桶，较去年同期大幅增加1104.6万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达 2742.2 万桶，周环比小幅减少170.2万桶；美国战略石油储备（SPR）库存达 3.841 亿桶，周环比大幅下降860.5万桶。美国炼厂开工率维持在 91.70%，周环比小幅增加1.6 个百分点，月环比小幅增加 2.1 个百分点，同比小幅增加 1.5 个百分点。

　　截至 2026 年 5 月 12 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在169877张，周环比大幅减少 8909 张，较 4 月均值 198227 张大幅减少28350 张，降幅达14.30%。另一方面，截至 2026 年 5 月 12 日，Brent 原油期货基金净多持仓量平均维持在 315849 张，周环比大幅减少 26193 张，较4 月均值356043张大幅减少 40194 张，降幅达 11.29%。

　　2．现货价格表